a股和h股有什么区别？股市知识须知

a股和h股有什么区别?股市知识须知

上市公司在国内交易所(上海证券交易所或深圳证券交易所)和香港证券交易所上市，拥有a股和H股，a股和H股拥有同等权利。这部分上市公司被称为H股，目前有128家H股公司。

长期以来，H股一直处于溢价水平，也就是说，目前a股相对于H股存在溢价，a股平均比H股高出近一倍。这种偏差有三个主要原因：

1. 发行系统和交易系统是有区别的。在不同市场逐步实施注册制之前，a股市场实行的是核准制。核准制下，监管部门承担了主要审核角色，发行周期、上市要求、上市成本相对较高。

因此，A股市场的壳资源比港股市场的更珍贵，稀缺性带来溢价。注册制改革正在进行中。从增量到存量，2019年将在板块实施，科创板成立，注册制实施。2020年，注册制将晋升为创业板。未来，注册制有望在整个市场铺开，完全取代审批制。

从交易制度来看，a股市场有涨跌幅限制，这是极端情况下的保护机制，对股价下跌起到缓冲作用。而港股市场没有涨跌幅限制，投资者承担的市场化风险更多。

股息税政策存在差异。对a股市场的股息、红利按照持有时间实行差别化征税。企业或个人持有时间超过一年的，股息、红利暂免征税。但是，内地的个人投资者通过沪和深港通在H股投资，需要缴纳20%的所得税。内地投资者每年实际获得的H股股息是相应a股股息的80%。使用股息贴现模型，H股的价值也是a股价值的80%，a股相对于H股有25%的溢价

在a股市场，个人投资者的比例远远高于香港市场，而香港市场的机构投资者比例相对较高。根据一季报2020年的相关数据，机构投资者包括QFII、陆股通，基金公司、信托、银行，证券公司、社保基金、一般法人等。共持有27.15万亿元市值的a股上市公司，约占全部a股流通市值，的59.7%，也就是说，机构投资者仅占a股市场的60%左右。香港市场作为国际资本流通的重要场所，是海外投资者的重要参与者，机构投资者占比高，因此香港市场更加理性。